TopTech 2025: väike riik suurel areenil ehk ka Eesti tehisintellektil on jõud

Indrek Uudeküll

Prudentia Tallinn partner

TopTech 2025 Eesti kõige väärtuslikemate tehnoloogiaettevõte värske edetabeli võiks kõige lühemalt kokku võtta tõdemusega, et Wise (12,7 mld €) ja Bolt (8,9 mld €) püsivad endiselt esirinnas. Teine oluline ja meeldejätmist vääriv tees on, et meie 30 suurima tehnoloogiaettevõtte koguväärtus on kasvanud hüppeliselt 27,7 miljardi euroni, mis on massiivne 35,2% kasv võrreldes kahe aasta tagusega. Tehnoloogiaturu trendinäitaja on Pactum, mis pälvis ka TopTechi koostajate tänavuse eriauhinna oma rahvusvahelist võidukäiku tegevate AI-põhiste lepingulahenduste eest.

Sektorite arvestuses on aastatagusega võrreldes suurimad kasvajad DefenceTech’i sektori ettevõtted (106%), Fintech (97%), B2B SaaS (48%). Enim kukkunud ehk arvestuslikku väärtust kaotanud on aasta lõikes Entertainment/Gaming’u ettevõtted (-94%), Mobility (-59%), Crypto valdkond (-49%).

Tänavu pandi TopTechi edetabel kokku M&A ettevõtte Prudentia ja järelturuinvesteeringutele tehnoloogiaettevõtetesse keskendunud Siena Secondary Fund poolt juba viiendal järjestikusel aastal. Kui 2021. aastal algas “unicornide ajastu” Wise’i ja Bolti domineerimisel, siis tänaseks on pilt oluliselt mitmekesistunud. Wise hoiab endiselt esikohta, kasvades 2024. aasta 8,6 miljardi euro suuruselt väärtuselt tänavu juba üle 12 miljardi, samas kui Bolt on püsinud tugeva eestvedajana Mobility sektoris. Ajaloolised liidrid on ka avalikkusele rohkem tuntud, kuna paljud tavakodanikud  kasutavad igapäevaselt nende teenuseid.  Tabelis allpool on aga mitmeid selliseid ettevõtteid, mille tegevusest on avalikkusel väga ähmane kui mitte öelda puudulik ettekujutus. Nii ajaloolised liidrid, kui ka mitmed uued tulijad annavad tunnistust küpsevast  ökosüsteemist, kuhu lisandub üha enam ettevõtteid AI, Defence- ja CyberTech valdkondadest.

AI kui majanduse kasvumootor

Suurim muutus sektori dünaamikas on toimunud tehisintellekti pealetungiga. Kui 2021. aastal kasutas AI-lahendusi vaid 3–5% Eesti ettevõtetest, siis 2024. aastaks on see number kasvanud 14%-ni. ChatGPT ja teiste generatiivsete mudelite kiire levik on katalüseerinud AI kasutuselevõttu, mille tulemusel prognoositakse Eesti SKT-le 2,5–3 miljardi euro suurust lisandväärtust. Ennekõike ei tähenda see töökohtade kadumist, vaid töö kvaliteedi ja tootlikkuse kasvu – 61% ametikohti võib AI abil hoopis täiustuda.

Ei ole üllatav, et Eesti asutajate tehnoloogiaettevõtetes, kus tehisintellekt mitte enam ei aita inimesel tööd lihtsustada, vaid teeb ka autonoomseid otsuseid, on väärtuse kasv teistest peajagu üle.  Hiljutine uudis globaalselt areenilt, mis räägib AI ettevõtte Anthropic (üks investoritest ka Eesti tehnoloogiaettevõtja Jaan Tallinn) rekordilisest väärtuse tõusust 183 miljardi dollarini (viie aasta jooksul kasvas ettevõtte väärtus 250 korda sic!) räägib iseenda eest.

Geopoliitika ja uued sektorid

Ukraina sõda on andnud tugeva tõuke DefenceTech’ile. Milrem Robotics, Defsecintel ja Threod on oma AI-võimekust arendanud kiiresti, pakkudes lahendusi alates autonoomsetest platvormidest kuni luure- ja lahinguvälja tehnoloogiateni. Sarnaselt kerkivad CleanTech’i ettevõtted nagu Elcogen ja Skeleton, mille roll Euroopa rohepöördes muutub aina olulisemaks. Uute sektorite kõrval ei ole raugenud ka vanad – jättes  kõrvale edetabeli TOP 3 (WISE, Bolt ja Pipedrive), konkureerivad endiselt tugevana FinTech ning AI-põhiseid lahendusi pakkuvad B2B SaaS sektorid.

Tõusjad ja varasemad tegijad

Tänavuse TopTech’i suurimad tõusjad väärtuses on Blackwall (endise nimega Botguard) (295%), Threod (257%) ja Pactum (222%), kelle globaalsed ambitsioonid on aidanud Eestil jõuda maailma kaardile. Pactum AI pälvis tänavuses TOP-is ka eriauhinna (Co-Intelligence Award), mille aluseks oli just tehisintellekti lipulaevaks olemine, lisaks toimus ka viimase aasta  suurim rahastusring just Pactum AI-s, mistõttu oli ettevõte ka suurimate tõusjate seas. Samal ajal tasub meeles pidada ka ettevõtteid nagu Glia, Yolo Group , Veriff ja Ready Player Me, kes on varasematel aastatel edetabelis silma paistnud, kuid 2025. aasta kohta nende väärtusandmeid asutajad kahjuks erinevatel põhjustel ei  avaldanud ega ole see info ka kättesaadav avalikest allikatest. Nende mõju Eesti ökosüsteemile on siiski märkimisväärne ja nende roll rahvusvahelise haarde kasvatamisel ei ole vähenud.

Uued tegijad

Kõik 6 uut tulijat tabelis toimetavad erinevates sektorites. Kui Frankenburg Technologies ja Stargate Hydrogen peavad veel oma ideede elujõulisust tõestama, siis Wallester, Car Rental Gateway, Modash ja Ultra Corporation on juba edukad ettevõtted. Eraldi võiks esile tuua Wallesteri, kes tegutseb fintech sektoris ja Car Rental Gateway (CRG) mobility-sektoris. Kui Wallester on globaalne ettevõte, siis CRG põhiturg on UK.

M&A aktiivsus tehnoloogiaettevõtete sektoris

Kuigi  ettevõtete väärtused, mis  globaalsel tasemel dekaad tagasi kukkusid, ei ole traditsioonilistes tehnoloogiaettevõtetes veel taastunud, siis kiire väärtuskasvu osas teevad ilma kõik AI-l põhinevad ettevõtted. Tehnoloogiaettevõtega tehtud tehingute osakaal Eesti M&A turul jäi ikkagi 10-12% vahele nagu ka eelnevatel aastatel.  Nende seitsme tehingu seast, mis toimusid 2025. aastal, võib esile tuua eduloona Ridango müük Bregl Milestonile.

Võrreldes põhjanaabrite soomlastega oleme arvestades majanduse suuruste vahet tehingute arvu poolest proportsionaalselt samas seisus ehk Soome ületab meid viiekordselt, kuid sealsete ettevõtete suurema väärtuse tõttu on tehingute rahalised mahud suuremad.

Eesti puhul on selle taga paljuski osade ettevõtete kasvu aeglustumine, mis on tingitud globaalse nõudluse vähenemisest ja  ärimudelite muutumisest. Huvi välisinvestorite poole pealt on iga juhul jätkuv ning ka geopoliitiline olukord ei ole mõjutanud tehnoloogiasektorisse investeerijaid.

Kokkuvõttes võib öelda, et Eesti tehnoloogiasektor on viimaste aastaga küpsenud mitmekesiseks ökosüsteemiks. Kipume sageli alahindama selle sektori tegelikku mõju Eesti majandusele. Lisaks  otsestele maksudele, mida laekub igaaastaselt riigieelarvesse kasvavas mahus, on viimase 20 aasta jooksul tehnoloogiaettevõtjate poolt kasvatud kapital järk-järgult vallutamas globaalset areeni. Tehisintellekti kiire levik annab Eesti majandusele miljardeid lisandväärtust, samal ajal kui geopoliitilised arengud on hoogustanud kaitsetehnoloogia kasvu. Uued tulijad ning jätkuv välisinvestorite huvi näitavad, et väike riik on kindlalt globaalsel tehnoloogiaareenil.

Lisakast

Viis viimast aastat Eesti tehnoloogiasektoris TopTechi pilguga

2021 – Unicornide ajastu algus

Wise’i Londoni börsile viimine (väärtus 11,4 mld €) ja Bolti kiire laienemine (4,0 mld €) tõid Eesti tehnoloogia globaalsele kaardile. Pipedrive’i väärtus (1,3 mld €) kindlustas Eesti kolmanda ükssarviku staatuse. AI oli veel varajases faasis, kasutust leidis alla 5% ettevõtetes, kuid Veriff ja Starship tõusid AI-põhiste lahendustega esile.

2022 – Kiire kasv ja vastupidavus

Bolt (7,4 mld €) kerkis liidriks, Wise (5,8 mld €) jäi teiseks. TopTech laienes 30 ettevõtteni, kus domineerisid Mobility ja FinTech ettevõtted. AI kontekstis sai Ready Player Me tunnustuse vastupidavuse eest ning Eestis kahekordistus AI kasutuse määr (~5%).

2023 – Tormist läbi

Globaalne riskikapitali langus tõi kaasa ettevaatlikkuse, kuid Eesti ettevõtted pidasid sellele vastu. Wise (7,65 mld €) ja Bolt (5,16 mld €) säilitasid juhtpositsioonid, Veriff jäi kolmandaks (1,3 mld €). ChatGPT tulek ja hüppeline AI lebik kiirendas tehisintellekti kasutuselevõttu ka Eestis, mille tulemusel jõudis AI kasutus ettevõtetes 7–8%-ni. Bürokratt laienes esimest korda laiemasse e-riigi teenusesse.

2024 – Uued sektorid tõusevad

TopTech koguväärtus jäi 19,2 miljardi juurde ning tehnoloogiasektor kahanes, kuid uusi tegijaid kerkis DefenceTech’i ja CleanTech’i sektorist (Defsecintel, Milrem Robotics, Elcogen, Skeleton). AI kasutus ettevõtetes kasvas 14%-ni ehk kolm korda kõrgemaks kui 2022. Eesti käivitas OpenAI ja Anthropicuga koostöös AI-haridusprogrammi, mis hõlmab 20 000 õpilast ning 3 000 õpetajat ning aitab teed rajada tehisintellektipädeva Eesti loomiseks.

2025 – Süvenev AI-ajastu

Wise (12,7 mld €) ja Bolt (8,9 mld €) püsivad esirinnas. 30 suurima tehnoloogiaettevõtte koguväärtus on kasvanud hüppeliselt 27,7 miljadi euroni. Massiivne 35,2% kasv võrreldes kahe aasta tagusega. Pactum pälvis eriauhinna oma AI-põhiste lepingulahenduste eest, mis on leidnud kasutust rahvusvaheliselt. DefenceTech ja CleanTech hoiavad kasvutrendi. Samas, pole andmeid mitme tugeva tegija kohta nagu Glia, Veriff, Testlio, Yolo Group ja Ready Player Me – varasemad tipud, kelle panus ökosüsteemi on endiselt oluline, kuid kelle väärtusi ei ole värskete andmete puudumise tõttu võimalik hinnata.

Pilk statistikasse – TopTech 2021-2025:

• Fintech on läbi aastate suurim sektor: 33-60%  kogu TopTechi väärtusest; järgnevad Mobility (20-38% ) ja B2B SaaS (10-12%);
• Eemaldades Bolit & Wise’i domineerib B2B SaaS 18-46% olenevalt aastast, järgnevad Fintech (8-17%) ja CyberTech (4-20%)
• Eemaldades TOP 3 ettevõted (Bolt, Wise, Pipedrive) on tabeli esiotsas samuti B2B Saas (10-22%) ja järgnevad Fintech (11-22%) ning CyberTech (6-25%)